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行业配置两条主线——科技与安全、改革与增长
2026年行业配置视角要更加“以我为主”，通过科技自立自强巩固国家安全，全面深化改革增强内生增长韧性，“集中力量办好自己的事”是发展的重中之重：
一方面，突破产业围堵和技术封锁，即通过技术攻关、科技创新在AI革命中掌握主动权，提升产业链安全水平、实现核心环节自主可控
另一方面，降低经济增长对美国及其战略盟友的依赖水平，即更加重视经济内循环韧性、打破内需生长的堵点卡点，并重视多边对外开放布局、多元化培养外部需求
2026年，我们的行业配置将紧紧围绕以上两条核心线索，具体如下：
科技与安全：AI能力闭环，资源能源安全与前沿产业创新发展
AI产业趋势角度，看好国产算力及芯片制造产业链，关注AI电力建设、AI眼镜新品、人形机器人和ToB端AI应用
资源安全与能源安全层面，关注战略资源品重估与新型能源体系建设。关注铜、铝、锡等基本金属、供需格局较好的钴、钨、稀土、铬小金属、储能、 绿色氢氨醇等新能源发展及固态电池、钙钛矿、核能等未来能源方向
改革与增长：供给侧反内卷与需求侧促消费
“反内卷”相关品种将从交易政策预期向定价景气拐点转变，关注电解液、正负极、隔膜、多晶硅及光伏主产业链其他环节出现基本面筑底，此外化工领域、钢铁、动力煤的产能去化带来的景气度上修亦值得关注
内需方面更加更重视服务及非耐用品消费，如出行链的旅游、航空、酒店、免税购物、体育，以及必选消费中的速冻、保健品、部分休闲零食大单品等。
国内经济复苏节奏不及预期：经济复苏节奏不及预期可能会加剧市场不确定性；
风险提示
海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性风险：或对A股资金面造成负面影响；
地缘政治事件“黑天鹅”：地缘政治风险或使国内外局势趋于紧张；
行业基本面不确定性风险：行业供需波动、新技术突破进度和产业政策变化可能会影响公司业绩表现。
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